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农业农村部办公厅2020年2月10日2020年农药管理工作要点2020年是全面建成小康社会目标实现之年，是全面打赢脱贫攻坚战收官之年，做好农药管理工作，保障农业生产安全和农产品质量安全，具有特殊重要意义。2020年农药管理工作总体思路是：认真贯彻落实全国农业农村厅局长会议精神和全国农药管理工作会议部署，坚持新发展理念，围绕农药高质量发展和绿色发展，以调结构、提质量、保安全为目标，按照“长短结合、标本兼治、管服并重”的策略，优化审批服务、加强市场监管，加快构建创新驱动、绿色安全、优质高效、管理规范的现代农药产业体系，不断提升农药管理能力和水平，促进农业丰收和农产品质量安全。

定开基金也是另一类LOF基金的重要品种。“最近一年，基金公司热衷布局的三年定开混合基金也采用LOF方式发行，通过场内交易的方式提高投资者的资金流动性。”上述基金公司市场部人士称：“除了跨境LOF，定开基金这两类品种之外，基金公司并没有给普通开放式基金增加上市交易的动力。原因在于，无论在场外还是场内购买LOF基金，这类基金的登记结算机构是中登公司，基金直销平台购买普通开放式基金的登记结算机构是基金管理公司本身，这两类基金不能开通基金转换功能，而LOF基金场内流动性也不是特别好，普通开放式基金日常的场外申购赎回就已经能满足投资者的流动性需求。”

为啥11亿假广告现在才暴露呢？2018新能源补贴政策再次调整，续航里程越低的补贴越少，甚至没有。而发改委还取消新能源汽车外资股比限制。意味着更多的竞争者加入到新能源汽车的行列之中。比亚迪2018年一季度的财报表现更为糟糕，营收247.38亿，同比增长18%，净利润1.02亿，同比下滑83%，扣非后净利润为亏损3.29亿元，同比大跌超17 3%。按照2017年的行业数据测算，占据比亚迪营收三成的新能源汽车补贴大约55亿，是2017年净利润的137%。是扣非净利润的184%。

说到底还是跟当前的经济政策环境有关，今年和去年的信用债市场情况出现的最大变化，就是今年宏观去杠杆和金融严监管的背景。在这种背景下，企业的主要的融资渠道基本上都面临着问题。银行信贷方面，当前信贷额度偏紧，并且优先集中于大型央企和国企，民企难以获得足够的信贷支持。尤其对于信用资质较低的企业，银行常常扮演“锦上添花”，而非“雪中送炭”的角色。在金融强监管、宏观去杠杆的大背景下，银行的风险偏好选择明显不利于弱资质企业的表内融资。

第二个层面是单一资管产品的流动性冲击。当第一个层面的流动性冲击形成实质影响之后，对于持仓的资管产品而言，必然面临着产品估值调整的压力。而一旦由于流动性缺失，导致涉及风险个券的仓位占比过高时，会逐渐导致第二个层面的流动性风险，也就是产品估值的大幅调整，引致投资人的赎回。对于产品而言，赎回或许无法拒绝，为了获得赎回所需的现金，变现过程可能是从流动性较优的资产开始，但是留下的资产占比会进一步提高，从而导致估值调整的幅度进一步加大，最终可能形成对单一资管产品的“挤兑”。

9月份，国泰君安资管、中信证券资管以及东方证券资管的大集合产品公募化改造均获得监管批文，其中国泰君安资管首只参公管理产品“君得明”开放日常申赎，共募集122亿元；中信证券的首只“改造完成”的产品——6个月滚动持有债券型集合资产管理计划开放申购赎回业务，3天募资超1亿元；东方证券资管的“东方红启元三年持有期混合型证券投资基金”目前也已处于向存量客户征询合同变更意见的阶段。